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cq9电子理财2月金融数据前瞻:春节因素扰动信贷与社融或同比少增

2024-03-08
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  cq9电子cq9电子在1月新增人民币贷款和社会融资规模双双创下历史新高后,受春节因素扰动,市场预计,2月信贷和社融将同比少增。

  多家机构预计2月新增人民币贷款或达1.6万亿元,逊于去年同期的1.81万亿元。

  中金公司宏观团队认为,2 月信贷可能相对稳健,新增信贷1.6万亿元。去年12月到今年1月累计落地PSL净投放5000亿元,从央行发布的数据来看cq9电子,今年2月没有再继续进行PSL投放;2月初,第三批1万亿元新增国债项目下达完毕。综合来看,预计此前的政策持续发挥效果,2月的信贷仍有一定支撑。此外,从高频数据上来看,在1月信贷集中投放之后,票据利率回落幅度有限,也显示出2月信贷投放相对稳健。

  兴业研究同样预计,2月新增贷款规模预计为16000亿,对应的贷款同比增速为10.2%。其中,居民贷款方面,2月新房、二手房交易面积明显回落,其估算的一、二手房成交面积加权同比录得-65.8%,房地产交易偏弱影响居民贷款需求。企业贷款方面,2月恰逢春节假期,开工放缓拖累企业贷款需求。

  华创证券宏观经济团队预计,春节扰动下社融同比或有所回落,2月新增社融预计约2.6万亿,较去年同期少增4800亿。社融存量增速预计在9.3%左右。

  该机构预计,债券层面,预计2月政府债+企业债发行8900亿。根据Wind数据推断,2月政府债券净融资额与2023年同期基本持平;企业债券较去年同期同比少增约2000亿。企业债券融资意愿仍明显较弱理财。非标融资(未贴现银行承兑汇票,信托贷款,委托贷款)2月预计增长约1400亿,同比去年多增1500亿,推动因素主要是未贴现银行承兑汇票。其他融资(外币贷款,股票融资,存款类金融机构资产支持证券,贷款核销等),预计2月同比去年少增400亿。这一部分的下滑主要受到股票融资的影响。

  瑞银证券认为cq9电子,2月政府债券净发行量或为6500亿元-7000亿元(同比少增1500亿元),新增企业债发行量或为2000亿元(同比少增1660亿元)。新增影子信贷或小幅上升至0-500亿元,同比仅小幅多增。因此,整体新增社融规模或为2.9万亿元(同比少增2600亿元)。调整后社融(剔除股票融资)和官方整体社融增速或放缓0.1个百分点至9.4%-9.5%。

  浙商证券宏观研究团队预计,2月M2增速8.5%,低于1月的8.7%,主要受信贷走弱及去年基数走高的影响。对于M1,今年和去年的春节月份错位对1、2月数据影响较大,预计2月增速为1.5%,较1月的5.9%明显回落,但主要体现季节性,也无需过度悲观。

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