4月以后的17周里，海外投资者净买入超过8万亿日元日本股。资金流入股价指数期货和指数联动型基金，被认为是“指数玩家”。目前出现了物色个股的“第2轮”买入迹象……

　　cq9电子花旗集团证券（Citigroup Global Markets Japan Inc.）6月启动了“日本101会议”（cq9电子Japan 101 Meeting）。“101”是入门的意思理财。选取该公司分析师推荐的日本股票中的一只，以在线方式面向全球投资者从基本知识开始讲解业务内容和优势等。此前该活动已举办12次，以亚洲投资者为中心，每次都有20～30人参加。

　　花旗多次接到海外投资者的咨询，内容包括“想问一下，除了日元贬值之外，还有哪些因素会让日本股票走强”、“想了解一下东京证券交易所的低PBR（市净率）改革的详细情况”。花旗的权益营业部联合部长武田理奈说：“以前不看日本股票的香港和新加坡投资者开始产生兴趣”。

　　日经平均指数处于33年来的高位。其原动力是海外投资者。日本交易所集团的数据显示，4月以后的17周里，现货和期货加在一起，海外投资者的日本股票净买入额超过8万亿日元。“安倍经济学”在2012年11月开始实施以后的17周里，净买入额超过6万亿日元，此次的势头更胜一筹。

　　那么，海外资金投向了哪些股呢？日本经济新闻（中文版：日经中文网）使用QUICK Factset的数据，提取了2022年末至2023年7月末海外投资者（总部设在日本以外的法人）增持的股票，排名靠前的是Tokyo Electron和索尼集团等主力大盘股。

　　背景原因在于买家是“指数玩家”。4月以后在全球股市当中，日本股市开始明显上涨，为了增持之前一直低于标杆（Benchmark ，管理目标）的日本股票，资金流入股价指数期货和指数联动型基金。从具体投资者来看，同一时期增持日本股票的是美国先锋领航（Vanguard）及贝莱德（BlackRock）等在指数联动型基金管理方面拥有优势的资产管理公司。

　　如果说指数玩家主导的上涨是海外投资者买进日本股票的“第1轮”cq9电子，那么目前则出现了物色个股的“第2轮”迹象。

　　从海外投资者持股比例上升的股票来看，排在前列的大多是中小股，比如：Sosei Group、中央硝子等。海外投资者持股比例上升了约6个百分点的牛尾电机被英国M&G Investments的日本股票基金配置。资金还流入日本股票的主动型基金（Active Funds），推动了对个股的买入cq9电子。

　　全球投资者还纷纷调高对日本股票的投资判断。BlackRock在6月把日股由“弱”提高到了“中立”，英国施罗德集团（Schroders）及法国东方汇理（Amundi）等也变更为“中立”。花旗的武田认为，如果这种投资者购买日股的趋势扩大，“对个股的筛选将越来越激烈”。

　　“希望今后持有10年”，运营1250亿加元资产的加拿大安大略省地方公务员养老金基金6月宣布投资拥有很强技术实力的日本企业。该机构表示，“有的企业在日本开展出色的业务，还注意企业管理，实现很高的分红”。

　　这是继2003年开始的“小泉行情”、2012年开始的“安倍经济学行情”之后，世界资金第三次流向日本股票。关于与过去两次行情的区别，SPARX Group的阿部修平社长指出，“这次海外投资者注意到日本摆脱了长期通货紧缩”。

　　7月28日，日本央行宣布灵活调整收益率曲线控制（YCC）。市场解读为“继续货币宽松”，在外汇市场上日元继续贬值。这将给日本的出口企业带来好处。如果确定提高最低工资，实质工资转为增加，内需企业也将备受期待。

　　目前，海外投资者购cq9电子买日股已告一段落。再次纷纷购买日股的第2轮何时到来？三菱UFJ摩根士丹利证券的首席投资组合策略师古川真认为，“最早秋季将正式开cq9电子始上涨”。