作为企业上市背后的重要推手，VC/PE机构近年来在上市企业中的渗透率不断提高。根据投中研究院发布的8月份最新IPO报告显示，2023年8月，共计33家中国企业在A股成功IPO，其中，VC/PE机构IPO渗透率为75.76%，全年VC/PE渗透率稳步上升。

　　在推动大量企业上市的同时，VC/PE机构自身也有强烈的上市需求，如国际知名的私募股权机构黑石、凯雷等均已上市，但由于多种原因，目前国内尚无通过IPO成功上市的创投机构。不过，这一现状正在被打破。

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　　9月25日，天图投资（启动了港股招股cq9电子，有望成为首家登陆港股市场的内地机构。招股书显示，拟全球发行173,258,000股H股，每股发售价为5.80港元-11.40港元，每手400股，入场费4,605.99港元，预期将于10月6日登陆港交所。华泰国际及中银国际担任联席保荐人。

　　根据灼识咨询的资料，是中国第一家专注于消费的投资公司。2020年至2022年，天图投资于中国消费行业的投资项目数量在所有私募股权投资者中排名第三，仅次于腾讯投资及红杉中国，同期，在所有专注于消费的私募股权企业中排名第一。

　　优秀的掌舵者对于VC机构的重要性毋庸置疑。据了解，天图投资董事长王永华和总经理冯卫东均为中国私募股权行业的杰出人物。其中，王永华是中国第一个资产管理规模达人民币20亿元的受监管投资基金的基金经理之一。在创立天图投资之前，其曾担任南方证券股份有限公司基金管理部总经理、南方基金管理股份有限公司基金投资部及市场研究开发部经理。凭借在投资方面的丰富经验及深刻洞察力，王永华助力南方股份有限公司及天图投资穿越多个经济周期。冯卫东也曾多次被福布斯、投中等多家机构评为中国100强私募股权投资者。

　　除了优秀的领路人，对于VC机构而言，拥有一支高水平人才团队亦是公司长久发展的根基。为了能够持续凝聚最优秀的人才，天图投资将每位投资专业人员的薪酬与其项目回报挂钩，以最大程度地激励员工，为公司带来长期的裨益。于往绩记录期间，天图投资团队的年流失率约为8%，显著低于行业平均水平，且高级管理层团队在天图的平均任期超过10年。

　　在专业团队的支持下，天图投资取得了出色的投资业绩。截至2023年3月31日，从开始投资算起，天图投资约有35%的投资组合公司已实现估值翻番。自2016年以来，天图投资已成功通过周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、万物新生及百果园等十一家投资组合公司的公开上市，实现投资价值。此外，截至最后实际可行日期，另有四家公司已公开宣布其首次公开发售计划或已提交上市申请。

　　通过过去20年在消费行业的投资，天图投资积累了对消费品牌、企业家精神、组织架构和消费者的深入洞察和理解。

　　在品牌方面，凭借对过往成功经验的回顾与反思，天图投资形成对消费行业的深刻理解，使其能够洞悉行业发展趋势，并在趋势形成之前识别出下一代的领导者。及便是如此。早在其发展初期，天图投资就发掘了这两家消费行业细分领域的代表性公司，并成功投资。

　　在组织架构方面，天图投资在多年的投资过程中，积累了科学化及结构化的潜在投资分析框架，涵盖需求分析、品牌研究、技术趋动、渠道分析及其他方面，使其能够更为精准地了解企业发展潜力。天图投资良好的过往投资记录正是基于上述潜在投资分析框架的结果。

　　同时，天图投资致力于发掘具有时代精神的企业家。公司从VISIBLE（远见、诚信、分享、创新、品牌、学习、执行）模式出发进行评估，成功地在天使轮或早期融资轮次投资了此类创业公司，例如WonderLab，并获得不错的回报。

　　在消费者方面，天图投资通过其在消费行业的180家投资组合公司，对来自各行各业的中国消费者，包括Z+世代消费者，有了更深入的理解和认知。由此，天图投资得以获得可帮助其积累消费者洞察的第一手数据，从而能更好地识别下一波消费趋势，最终实现消费业务投资的成功。

　　正是基于对消费行业的深厚理解，在多变的资本市场主题下，天图投资始终坚持自己的投资理念，真正做到长期专注于消费领域投资，成长为一个跟得上消费市场变化、抓得住消费领域投资机会、投出越来越多优质项目的顶尖VC机构，推动中国消费品牌和公司发展。

　　众所周知，由于公司自身的属性特点，资本市场状况及趋势的波动可能会影响公司所持有的投资组合公司的公允价值，进而影响到公司短期的财务表现。

　　不过，天图投资所从事的股权投资属于长周期业务。与二级市场基金频繁跟踪资本市场的波动，并根据市场状况衍生的套利机会而做出退出决策不同，天图投资更关注所投资组合公司的收入及盈利潜力等这些影响其长期价值的基本面因素，这使其能够通过更长的投资周期，降低短期市场波动带来的风险理财，并最终实现较好的长期回报。

　　以为例，天图投资是2010年周黑鸭首轮融资的领投方，在其进行初始投资的六年后，2016年11月周黑鸭在香港联交所上市，这期间，周黑鸭的市值增长超过20倍。天图投资长期专注于消费领域投资，伴随着消费市场的回暖，在对消费行业深刻洞察的支持下，公司有望获得长期价值的持续兑现。

　　值得一提的是，天图投资此次在港招股，将填补国内创投机构IPO上市的空白。成功上市后，天图投资将成为港股“VC第一股”，同时也是首家“新三板+港股”两地挂牌创投机构。对港股市场而言，天图投资上市将带来一枚稀缺的PE/VC投资标的，让普通投资者通过投资这类机构的股票间接地参与私募基金投资，满足对VC资产的投资需求。

　　对创司而言cq9电子，上市募集的资金可以作为GP的长期核心资金带动更多的LP资金，为公司资金池引入更多的源头活水，更好地扩充资本实力。同时，PE/VC机构可以藉由上市的机会，进一步加强公司治理和品牌建设，增强自身资管产品的投资者信心，促进自身业务发展。同时，可以发挥资本市场的监管和信披机制功能，进一步提升行业的规范运作水平，增加投资者的信息透明度。

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　　天图投资此时IPO，无疑给创投行业释放了积极的信号，同时也为行业带来一定的借鉴意义，提供了一个很好的参考范本。市场也期待“VC第一股”的面世，能够为创投行业打开一个全新的发展窗口。(CIS)