如果说一千个读者就有一千个哈姆雷特，那么有多少个基民就有多少个不同视角下的A股。cq9电子在市场震荡调整之际，行情愈发难以预测，投资者又该何去何从？所谓“危”与“机”并存，cq9电子“时”与“势”共生，或许在我们未曾发觉的地方，机会正在悄然酝酿。面对当前的市场行情，鹏华基金众位主动权益专家最新的投资思考也进一步印证了后市机遇或将逐步涌现的说法。

　　回顾市场近期表现，鹏华基金权益投资一部副总经理、基金经理伍旋表示，2024年1月，A股和港股市场开局不利，沪深300指数下滑6.3%，恒生指数更是大幅下跌9.16%。短期内，市场情绪仍受负面因素影响，包括美联储降息预期的修正、国际地缘政治冲突持续以及国内宏观经济仍处于底部区域。

　　从整体来看，鹏华基金权益投资三部基金经理王子建总结称，A股上市公司业绩预告于1月31日披露完毕，整体情况不佳，近期市场压力仍然较大，处在不断探底过程中。其中cq9电子，宏观经济层面，房地产仍在持续放开，但市场反馈(成交量和价格)仍然没有起色cq9电子，本质还是购买力出了问题，居民对未来收入增长信心缺失。资金层面来看，保险资金仍然市场主要的增量资金，公募基金和外资仍处在净流出的状态。市场风格方面，去年下半年以来，红利指数持续跑赢，年初以来延续了这种特征。虽然超额比较显著，但相关高股息板块仍有5%以上的股息率，在当前经济弱复苏、稳定资产相对稀缺的背景下，预计将持续获得资金尤其是增量资金的青睐，短期看不到风格切换的迹象。

　　在鹏华基金研究部基金经理张宏钧看来，2024年以来，市场表现延续下跌趋势，且不同资产分化十分明显。总体而言，开年以来的市场表现，是内外部环境、基本面、资金面等多重因素的共同作用导致的。cq9电子市场没有观察到明显的主线，也没有形成普遍长期共识的方向。

　　开年以来的持续调整，令投资者感到迷惘，后续行情会朝何处发展，自然成为市场关注的焦点，鹏华主动权益投研团队为投资者分享了后续的投资思路和应对策略。

　　鹏华基金副总裁、基金经理梁浩指出，数据真空期，政策仍是决定A股的核心变量，目前的利好主要是近期密集出台的地产和资本市场支持政策，但扭转市场情绪仍需时间；外围来看，美国经济仍维持较强韧性，市场对于美联储降息的定价又有所推后，短期不宜抱有过高期待；与过往熊市不同的是，在这一轮下跌行情中，机构筹码出清的速度明显偏慢，在宏观环境没有真正反转前，市场可能还要经历一段时间的磨底。

　　“2024年，中国股票市场有望迎来变化和转折，机遇总体大于风险”，鹏华基金权益投资一部副总经理、基金经理袁航分析指出。他还补充道，“经济的恢复并非一蹴而就，但经济总体处于复苏的进程之中，中长期看，中国经济韧性强、潜力大、空间广的基本面没有发生改变。中国具备广大且不可替代的市场，具备充沛且优质的人力资源，具备全球最为完整的产业体系，具备集中力量办大事的组织制度基础。中国人民对于美好生活的向往过去没变，将来也不会变”。

　　就目前来看，中国股票市场的整体估值处于历史较低水平，和其他大类资产相比具备较高的性价比，PB估值低于1的个股不在少数，PE估值低于20的个股不在少数，股息率超过3%的个股亦不在少数。当然，单一的估值便宜并不是推动上涨的充分条件，叠加基本面的变化之后，低估值方能成为支撑上涨的坚实基础。目前估值水平下，市场继续向下的空间有限，企稳向上的空间较大。

　　鹏华基金权益投资一部副总经理、基金经理伍旋则就乐观因素做了进一步分析，他认为目前政府正在加大政策力度以稳定增长和预期。央行降准50BP，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，为LPR下行铺路，释放政策宽松信号。房地产政策方面，央行和多部门从供需两侧加大对房地产的政策支持力度，一线城市也优化了限购政策。国资委计划将市值管理纳入央企负责人业绩考核，并要求通过多种方式稳定市场预期和加大投资者回报，预计将对央企估值修复和公司治理能力优化产生积极影响。已披露业绩预告的上市公司中，2023年净利润同比增长13.9%，预喜率超40%，公用事业和交运等稳健行业盈利增速领先。尽管市场动荡中这些乐观因素未得到足够重视，但政策预期的边际变化和上市公司的经营韧性对A股市场相对有利。投资方向上，防御性增长和股息收益较高的资产类别仍受青睐，部分超跌优质龙头公司展现出良好投资价值。

　　具体到细分板块机遇，鹏华基金研究部基金经理贺宁称，将密切关注春节前后可能的风格切换。目前以TMT为代表的成长类资产估值跌至历史底部区域，但仍有几个方向值得重点关注：包括以海外AI投资浪潮驱动的半导体、算力侧；海外巨头对24年PC、手机等复苏的展望态势依旧相对乐观；以及近年来供给端格局出清后的一些细分行业亦酝酿着投资机会。至于后市怎么投，鹏华基金副总裁梁浩、基金经理也提供了一些思路参考：当前A股性价比处于历史较高位置，随着年初股市流动性冲击集中释放，基本面稳健、产业趋势向好的优质标的将迎来配置良机，结构上将更加积极地挖掘盈利范式有长期韧性、供需格局改善或受益于经济主体行为模式变化的细分产业机会。

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